”◈✿，688981.SH◈✿，于近日发布停牌公告◈✿，正在筹划以发行人民币普通股（A股）的方式购买公司控股子公司中芯北方集成电路制造（北京）（以下简称“中芯北方”）的少数股权◈✿。本次交易的具体交易方式尊龙AG人生就是博·(中国)官方网站◈✿、交易方案等内容尚在讨论之中◈✿，公司股票自2025年9月1日（星期一）开市起开始停牌◈✿，预计停牌时间不超过10个交易日◈✿。

　　受访人士在接受记者采访时均认为◈✿，中芯国际收购中芯北方99re网址进入最新地址◈✿，有望增加公司利润◈✿，进而对公司市值予以支撑◈✿。

　　公告显示◈✿，拟通过发行人民币普通股（A股）的方式购买中芯北方49%的少数股权◈✿。目前正与交易意向方接洽◈✿，初步确定的交易对方为国家集成电路产业投资基金股份有限公司（大基金一期）◈✿、北京集成电路制造和装备股权投资中心◈✿、北京亦庄国际投资发展有限公司◈✿、中关村发展集团股份有限公司◈✿、北京工业发展投资管理有限公司等◈✿。

　　对于收购原因◈✿，民生证券在研报中表示◈✿，此次中芯收购中芯北方主要有以下考虑◈✿：首先◈✿，盈利资产收回◈✿，增加上市公司利润◈✿。自2013年算起◈✿，中芯北方成立已超过10年◈✿，产线早已折旧完毕或接近折旧期尾部99re网址进入最新地址◈✿，公司利润丰厚◈✿。

　　从股权结构来看◈✿，控股有限公司◈✿、中芯集电投资（上海）有限公司◈✿、中芯国际集成电路制造（北京）有限公司合计持有的51%◈✿，实际上都是由中芯国际直接或间接控制◈✿。“中芯国际完成对中芯北方剩余49%少数股权的收购后◈✿，对中芯北方持股比例将达到100%◈✿，将显著增加上市公司归母净利润◈✿。”民生研报表示尊龙凯时人生就是搏·(中国区)官方网站◈✿！◈✿。

　　“其次◈✿，此次收购满足以大基金一期为代表的股东的退出需求◈✿。”民生研报表示◈✿，大基金一期为中芯北方占比32%的单一公司大股东◈✿，成立已经接近11年（2014年9月成立）◈✿，2024年就已经过了回收期◈✿，目前处于“延展期”（后续退出与优化阶段）◈✿，有强烈的退出需求◈✿。同理尊龙AG人生就是博·(中国)官方网站◈✿，其他股东也有类似的需求◈✿。晶圆制造项目扩产◈✿，通过为子公司项目引入外部融资来解决资金需求的方式较为常见◈✿。后期上市公司再以发行股份加现金的方式完成收购◈✿，就完成了闭环◈✿。

　　济安研究院研究员万力向记者指出◈✿，在当前全球AI芯片被遏制的背景下◈✿，产业链“自主◈✿、安全◈✿、可控”成为国家战略◈✿。而中芯国际正是国产晶圆制造的龙头尊龙AG人生就是博·(中国)官方网站◈✿，被政策视为核心平台之一◈✿，多次出现在“产业扶持白名单”或政策引导基金路径中◈✿。因此◈✿，每一次重大资产整合◈✿、技术突破或经营改善◈✿，都会引起各方重视◈✿。“在主题投资逻辑强势的阶段◈✿，产业政策+估值重构+盈利改善三者合力◈✿，极可能助推其突破万亿市值关口◈✿。”万力说◈✿。

　　对于9月1日中芯国际港股的上涨◈✿，南开大学金融发展研究院院长田利辉向记者分析称◈✿，中芯国际港股近期股价强势上涨◈✿，创历史新高◈✿，这是三重市场逻辑的共振◈✿。第一重是资本市场的“预期管理”◈✿，公告收购中芯北方49%股权后◈✿，机构不断分析和测算◈✿，利润增加和估值上升◈✿。第二重是产业周期红利◈✿，全球成熟制程芯片需求持续旺盛◈✿，中芯北方成为利润“现金牛”◈✿。第三重则是国产代工产业加速发展◈✿，本土芯片采购比例提升◈✿，市场给予龙头估值溢价◈✿。

　　相关资料显示99re网址进入最新地址◈✿，中芯国际的工厂主要坐落在上海◈✿、北京◈✿、深圳和天津尊龙凯时人生就是博官网登录◈✿！◈✿。中芯上海◈✿、中芯北京◈✿、中芯天津◈✿、中芯深圳99re网址进入最新地址◈✿、中芯北方◈✿、中芯南方系公司集成电路晶圆代工业务重要的经营主体◈✿，形成一定的生产销售规模或承担核心技术研发◈✿，属于重要控股子公司◈✿。

　　其中◈✿，中芯上海有一条12英寸产线nm及以下先进工艺尊龙AG人生就是博·(中国)官方网站◈✿，还有一条8英寸产线nm成熟工艺平台◈✿；中芯北京有一条12英寸产线◈✿，也是成熟工艺平台◈✿；中芯天津有一条8英寸产线◈✿，专注于成熟工艺平台◈✿；中芯深圳有一条8英寸产线◈✿，专注于成熟工艺平台◈✿；中芯北方有一条12英寸产线nm的成熟工艺平台◈✿；中芯南方有一条12英寸产线nm以及以下先进工艺平台◈✿。

　　资料显示◈✿，中芯北方成立于2013年7月◈✿，由中芯国际与北京市政府共同投资建立◈✿，专注于12英寸晶圆制造◈✿，工艺范围覆盖65nm—28nm◈✿。作为中芯北方的控股股东和技术来源尊龙凯时- 人生就是搏!◈✿，◈✿，中芯国际全面负责其生产与运营◈✿。目前◈✿，中芯北方拥有两条月产能均为3.5万片的300mm生产线nm Polysion工艺产品◈✿；第二条线nm HKMG及更先进技术◈✿，总月产能达7万片◈✿。

　　受访人士皆认为◈✿，收购中芯北方◈✿，有望增加中芯国际的利润◈✿。“根据公司2024年年报◈✿，中芯北方和中芯京城2024年实现营收154.49亿元99re网址进入最新地址◈✿，净利润5.26亿元◈✿，净利率3.41%◈✿。随着产能利用率进一步提升◈✿，中芯北方和中芯京城净利率未来仍有提升空间◈✿。”奶酪基金投资经理潘俊向记者指出◈✿。

　　此外◈✿，星图金融研究院研究员张思远向记者表示尊龙凯时-人生就是博◈✿，◈✿，中芯国际通过整合中芯北方产能◈✿，可优化北京地区12英寸晶圆厂布局◈✿，降低管理与供应链成本◈✿。2024年公司销售费用率仅0.54%◈✿，整合后规模效应有望进一步提升利润率99re网址进入最新地址◈✿。

　　田利辉向记者指出◈✿，短期看◈✿，中芯北方虽体量有限◈✿，但其位于北京的8英寸晶圆厂与中芯绍兴产能互补◈✿，可提升整体产能利用率◈✿。长期看z6尊龙·中国官方网站◈✿。◈✿，若中芯北方的设备◈✿、客户资源与中芯国际整合◈✿，有望通过规模效应降低单位成本◈✿，叠加北方华创的设备国产化率提升◈✿，将显著增强中芯国际的供应链自主可控能力◈✿，间接增加利润◈✿。

　　“此次对中芯北方的并购◈✿，最大好处在于可实现100%利润归属◈✿，短期对归母净利润具备直接抬升效应◈✿。”

　　对中芯北方而言◈✿，万力表示◈✿，首先◈✿，此次收购可以提升中芯北方的品牌与议价力◈✿，从业务层面看99re网址进入最新地址◈✿，中芯北方并入后可共享中芯国际的品牌◈✿、客户资源◈✿、议价通道◈✿，特别是在海外市场议价中将获更多支持◈✿。其次◈✿，中芯北方原本为合资公司◈✿，战略执行可能受限于不同投资人利益◈✿，现在进入统一体系后◈✿，其战略定位◈✿、产能分配◈✿、研发投入等均可获得母公司层面的系统化资源◈✿，治理结构也将更趋高效◈✿。此外◈✿，合并有望打通中芯体系内的统一人力资源机制◈✿，使得中芯北方员工获得更好的股权激励◈✿、职业路径与跨平台流动空间◈✿，从而增强人力资本吸引力◈✿。

　　对此◈✿，田利辉表示◈✿，中芯国际已通过“融资+费用优化”双路径化解◈✿。一是发行可转债◈✿，专款专项用于并购及设备采购◈✿；二是压降非核心开支◈✿，确保研发占比稳定在10%以上◈✿。更重要的是◈✿，收购还加速了“设备—制造—设计”的闭环生态构建◈✿，与研发投入形成协同◈✿。

　　张思远向记者表示◈✿，第一◈✿，本次并购支付金额的边际上限可控◈✿，而中芯国际2024年研发费用已达54.47亿元◈✿，研发费用本身的体量已经很大◈✿，因此并购不会对研发资金造成过分的实质性影响◈✿。第二◈✿，公司近三年研发费用复合增长率约为4.9%尊龙AG人生就是博·(中国)官方网站◈✿，2025年上半年研发费用占比7.34%◈✿，重点投向28nm超低漏电平台◈✿、先进封装等领域◈✿，新增专利251项◈✿，技术迭代节奏未受影响◈✿。第三◈✿，大基金一期退出后◈✿，资金可循环投入产业链上游◈✿，中芯国际作为国产代工龙头◈✿，仍将优先获得政策资源倾斜◈✿。

　　“整合反而有助于研发协同与重复成本降低◈✿。”万力向记者分析◈✿，收购前◈✿，中芯北方与中芯国际之间可能存在研发项目重复◈✿、平台接口不统一◈✿、人员协同低效的问题◈✿。此次整合可以提升研发资源的集中度◈✿、技术平台的一致性尊龙AG人生就是博·(中国)官方网站◈✿，有利于统一标准体系◈✿、减少试错成本◈✿，实现“同一技术路线图下的集中投入”◈✿。

　　田利辉指出◈✿，中芯国际市值若要进一步突破需满足三要素◈✿。一是业绩确定性◈✿，收购后2026年净利润需要实现突破◈✿；二是估值重构尊龙AG人生就是博·(中国)官方网站◈✿，当前中芯国际的市盈率低于台积电99re网址进入最新地址◈✿，利润释放将修复估值◈✿；三是战略溢价◈✿，作为国产替代核心载体◈✿，市场可能给予10%—15%的龙头溢价◈✿。

　　“若在‘十四五’末◈✿，国产设备占比达到一定水平◈✿，中芯国际作为‘国产制造+国产设备’双龙头◈✿，估值溢价空间巨大◈✿。若三因素共振◈✿，万亿市值可期◈✿，但需警惕全球半导体周期波动风险◈✿。”田利辉说尊龙AG人生就是博·(中国)官方网站◈✿。